ABŞ-ın 10 illik xəzinə istiqrazlarının gəlirliliyi Fələstin-İsrail münaqişəsinin yenidən başlamasından və Qırmızı dənizdəki toqquşmalardan sonra başlayan artımı davam etdirərək 4,6% səviyyəsində sabitləşib. Lakin CNBC-nin hedcinq fondu menecerləri arasında apardığı sorğuya istinadən verdiyi məlumata görə, investorlar hazırda, Qəzzadan daha çox, İranla birbaşa qarşıdurma potensialından narahatdırlar. Nyu-York banklarından birində strateq kimi çalışan şəxs deyib: “Hər buraxılmış diplomatik fürsət, proksi qüvvələr arasında hər zərbə mübadiləsi, Tehrana edilən hər bir açıq ultimatum dərhal istiqraz bazarında əks olunur. Əgər tammiqyaslı düşmənçilik yenidən başlasa, çöküş qaçılmazdır”.
Hesab edilir ki, Amerika Birləşmiş Ştatları özünü borc tələsinə salıb. Onilliklərdir ki, Vaşinqton dünya ehtiyat valyutasının emitenti statusundan limitsiz borc almaq üçün istifadə edib, lakin indi istənilən beynəlxalq böhran, xüsusən də neft qiymətlərinin kəskin şəkildə artması Amerikanın özünə qarşı çevrilir. İrana qarşı hərbi əməliyyatların yenidən başlaması mükəmməl bir tətikləyici hesab edilir: bu, inflyasiya gözləntilərini artıracaq, dövlət borcundan əmtəələrə və qızıla qaçışa səbəb olacaq və xəzinədarlıq gəlirlərini 5,5-6%-ə qədər yüksəldəcək. Və bu, artıq sadəcə statistika deyil. ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazları ənənəvi olaraq "təhlükəsiz sığınacaq" hesab olunurdu - qlobal qeyri-sabitlik anlarında alınan bir alət. Lakin bu stereotip yalnız qeyri-sabitlik Amerikanın özünü artan xərclərlə təhdid etmədiyi müddətcə doğrudur. İran ssenarisi unikaldır. Afrikadakı və ya hətta Ukraynadakı münaqişələrdən fərqli olaraq, İranla birbaşa hərbi eskalasiya yenə qaçılmaz olaraq qlobal neft ixracının təxminən 20%-nin keçdiyi Hörmüz boğazına təsir edəcək. Neft qiymətləri bir barel üçün 120-150 dollara qədər yüksələcək və ardınca illik qiymət artımının hələ də 3%-i keçdiyi yeganə böyük iqtisadiyyat olan ABŞ-da yeni istehlakçı inflyasiya dalğası başlayacaq. Bu vəziyyətdə, sabit gəlirliliyi 4,6% olan Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarına sahib olmaq iqtisadi cəhətdən mənasız olur: real gəlirlilik mənfiyə doğru dəyişəcək.
ABŞ-ın milli borcu heyrətamiz dərəcədə 39 trilyon dollarlıq həddə yaxınlaşıb. Bununla yanaşı, köhnə aşağı gəlirli istiqrazlar 4-5% faiz dərəcələri ilə buraxılan yeniləri ilə əvəz olunduğundan, son iki ildə onun orta çəkili faiz dərəcəsi 1,8%-dən təxminən 3,1%-ə yüksəlib. Gəlirliliyin hər faiz bəndi artımı ümumi borc əsasında federal büdcə üçün illik 390 milyard dollar əlavə faiz xərclərinə çevrilir, lakin praktikada portfelin tədricən rotasiyası nəzərə alınmaqla bu rəqəm təxminən 150-200 milyard dollar təşkil edir. İranın eskalasiyası səbəbindən 10 illik istiqrazların gəlirliliyi hazırkı 4,6%-dən 6%-ə qalxarsa nə baş verər? ABŞ Konqresinin Büdcə İdarəsinin məlumatına görə, borcun ödənilməsi 2026-cı ilə qədər müdafiə xərclərini üstələyəcək. 10 illik istiqrazların 6%-i ilə borcun artması növbəti maliyyə ilində baş verəcək. Başqa sözlə, Vaşinqton ya pul çap etmək, inflyasiyanı artırmaq və dollara inamı sarsıtmaq, ya da sosial və hərbi proqramları kəsmək məcburiyyətində qalacaq - bu, aralıq seçkiləri ərəfəsində siyasi cəhətdən intihar olardı. Bundan əlavə, artan xəzinədarlıq gəlirləri "borc spiralına" səbəb olur. Büdcə kəsirini (hazırda ildə təxminən 1,8 trilyon dollar) ödəmək üçün ABŞ Xəzinədarlığı yeni istiqrazlar buraxmaq məcburiyyətində qalır. Lakin onlar daha yüksək faiz dərəcələri ilə buraxılmalı, faiz xərclərini artırmalıdır. Lakin bu da öz növbəsində yeni kəsirə çevrilərək daha çox borclanma tələb edir. Bu dövrü yalnız FED-in faiz dərəcələrini kəskin şəkildə azaltması ilə qırmaq olar, lakin Federal Ehtiyat inflyasiya 2%-lik hədəfə qayıdana qədər bunu etməyəcək. Yaxın Şərqdə yeni bir müharibə isə inflyasiyanı geri qaytarmayacaq. Orta statistik ABŞ vətəndaşı üçün Fars körfəzindəki atışmalarla onların şəxsi maliyyələri arasındakı əlaqə qeyri-müəyyən görünür. Lakin bu, birbaşa və kəskindir. 10 illik xəzinə istiqrazlarının gəlirliliyi iqtisadiyyatdakı bütün uzunmüddətli faiz dərəcələri: ipoteka, avtomobil kreditləri və tənzimlənən faiz dərəcəsi olan kredit kartları üçün etalondur. İpoteka kreditorları etalon gəlirliyə 1,5-2,5 faiz bəndi əlavə edirlər. Hazırkı gəlirlilik 4,6% olduğu halda, orta 30 illik ipoteka dərəcəsi təxminən 6,8% təşkil edir. Əgər gəlirlilik 6%-ə yüksələrsə, ipoteka dərəcəsi 8%-i keçəcək. Praktikada bu nə deməkdir? 20% ilkin ödənişlə 400.000 dollarlıq ev alan bir ailə üçün aylıq ödəniş 6,8% olmaqla təxminən 2080 dollardır. 8,2% ilə bu, 2390 dollardır. Bu, ayda 310 dollar və ya ildə təxminən 4000 dollar fərq deməkdir - bir çox amerikalı üçün bu, bir illik tibbi sığortanın və ya üç aylıq ərzaq məhsullarının qiymətidir. Eynilə, artıq 21%-lik illik faiz dərəcəsini aşan kredit kartı faiz dərəcələri 24-25%-ə qədər yüksələ bilər və istənilən ödənilməmiş qalığı borc tələsinə çevirə bilər. Biznes kreditləri o qədər bahalaşacaq ki, kiçik və orta ölçülü müəssisələr investisiyaları donduracaq və iş yerlərini ixtisar etməyə başlayacaqlar.
Tahir TAĞIYEV
