Qərbin 2022-ci ildə Rusiya Mərkəzi Bankının valyuta ehtiyatlarının 300 milyard dollarını dondurması presedenti Vaşinqtonun bir barmağının toxunuşu ilə istənilən kağız və ya rəqəmsal xarici valyutanın məhdudiyyətlərə məruz qala biləcəyini açıq şəkildə göstərdi. Bu fonda, yalnız fiziki qızıl yeganə həqiqətən təhlükəsiz aktiv olaraq qaldı.
Sərt xarici təcriddən sonra Rusiya maliyyə sistemi rəsmi olaraq "zəhərli valyutalar" adlandırılan dollar və avrodan təcili ayrılmaq məcburiyyətində qaldı. Lakin xarici ticarətin Şərqə tələsik yönəlməsi həqiqi suverenliyə deyil, uzunmüddətli nəticələrində yeni, daha məkrli bir asılılığa səbəb oldu. Rusiya rublu heç vaxt qanuni olaraq ABŞ dollarına bağlı olmayıb, lakin 1992-ci ildən bəri faktiki olaraq tamamilə Amerika valyutasından asılı vəziyyətdədir. Bu modelin memarları 1990-cı illərin əvvəllərində Beynəlxalq Valyuta Fondunun mütəxəssisləri tərəfindən tam dəstəklənən "liberal islahatçılar" komandasının iqtisadçıları idi. Onların əsas arqumenti SSRİ-nin dağılmasından sonra hiperinflyasiyanın dayandırılmasının təcili zərurəti idi. Hökumət valyuta dəhlizi mexanizmi və ehtiyatlar üçün alınan xarici valyutanın həcminə pul təklifinin ciddi şəkildə bağlılığı vasitəsilə rubl təklifinə inamı bərpa etməyə çalışdıqda, dollar yeganə qlobal sabitlik lövbəri kimi seçildi. Bu model 1990-cı illərin sonlarında daxili qiymətlərin sabitləşməsinə imkan verdi və Rusiyanın karbohidrogen təchizatçısı kimi qlobal ticarətə inteqrasiyasını təmin etdi. Lakin bu qərarın mənfi cəhətləri daha əhəmiyyətli oldu, çünki ölkə pul suverenliyini tamamilə itirdi. İqtisadiyyatda rubl təklifinin həcmi birbaşa neft və qaz ixracatçıları tərəfindən yaradılan dollar gəlirlərindən asılı idi. Mərkəzi Bank daxili sənaye əvəzinə ABŞ iqtisadiyyatına kredit verərək ABŞ valyutasını almağa məcbur oldu. Bu, Rusiya iqtisadiyyatının qeyri-xammal sektorlarının xroniki maliyyə çatışmazlığına səbəb oldu. 2014-cü ildə, ilk sektoral sanksiyaların tətbiqindən sonra Rusiya Mərkəzi Bankı rublun sərbəst şəkildə “üzməsinə” icazə verdi və bu da onun məznnəsinin dərhal yarıya endirilməsinə səbəb oldu. Lakin qlobal miqyasda vəziyyət dəyişmədi - Rusiya Maliyyə Nazirliyi büdcə qaydası çərçivəsində dollar və avro toplamağa davam etdi, qızıl və valyuta ehtiyatlarını "etibarlı Qərb aktivlərinə" köçürdü. Bu siyasətin sonu 2022-ci ildə gəldi, otuz illik bütün hesablaşma infrastrukturu bir neçə həftə ərzində dağıldı və ölkə dondurulmuş xarici hesablarla və bloklanmış SWIFT sistemi ilə qaldı. 2026-cı ilin ortalarına qədər belə bir nəticəyə gəlmək olar ki, Rusiya rublu birbaşa ticarət hesablaşmaları baxımından dollar və avrodan fiziki olaraq azad edilib. Lakin bu, meqa-tənzimləyicinin könüllü qərarı deyildi; bu, Moskva Birjasında Amerika və Avropa valyutaları ilə ticarətin dayandırılmasından sonra məcburi təcridin nəticəsi idi. Bu valyutaların rəsmi məzənnəsi artıq birjadankənar əməliyyatlar vasitəsilə hesablanır və Çin yuanı rublun dəyərini müəyyən etmək üçün əsas etalon halına gəlib. Rusiya xarici ticarət dövriyyəsinin 80%-dən çoxunu rubla və müəyyən ölkələrin - Çin, Hindistan, Türkiyə, İran və BƏƏ-nin valyutalarına çevirib. Bu qərar ticarət axınlarının ABŞ Xəzinədarlığı tərəfindən birbaşa bloklanmadan texniki toxunulmazlığını qoruyub saxlayıb. Neft və qaz ixracı davam edir və ölkə Qərb bank sistemini keçərək vacib idxal alır. Lakin mənfi cəhət əməliyyat xərclərinin kəskin artmasıdır. Milli valyuta zəncirləri vasitəsilə konvertasiya biznesə birbaşa dollar hesablaşmalarından 3-5% daha çox xərc çəkir. Lakin əsas "pusqu" əsas tərəfdaşlarla ticarət münasibətlərində kritik bir balanssızlıq müstəvisində ortaya çıxdı. Rusiya neftinin Hindistana ixracı on dəfə artsa da, Yeni Dehli milli rupi ilə hesablaşmalarda qətiyyətlə israr edir. Hindistan Rusiyaya kifayət qədər əks-idxal təklif edə bilmədiyi üçün milyardlarla rupi Rusiya ixracatçılarının Hindistan banklarındakı hesablarında ilişib qalıb. Hindistan qanunvericiliyi tənzimləyici orqanın təsdiqi olmadan Hindistan valyutasının sərbəst ixracını və konvertasiyasını qadağan edir. Bu vəsaitlərin bəziləri Hindistan qiymətli kağızlarının alınması və yerli infrastruktura investisiya qoyulması üçün istifadə olunsa da, onlar Rusiya iqtisadiyyatı üçün dövriyyədən faktiki olaraq kənarda qalır. Rupi ilə ticarət qeyri-konvertasiya edilə bilən aktivlərə keçidin təhlükələrini açıq şəkildə nümayiş etdirib. Çin yuanı ilə bağlı vəziyyət daha narahatedicidir. Yuan artıq Rusiyanın əsas ehtiyat və ticarət valyutasına çevrilib və ölkədəki bütün birja ticarətinin yarısından çoxunu təşkil edir. Lakin hətta burada da sistem ciddi məhdudiyyətlərlə üzləşib. Bir tərəfdən, 2026-cı ilin ortalarına qədər Rusiya bankları yuan likvidliyinin ciddi çatışmazlığı ilə üzləşib. ABŞ-ın ikinci dərəcəli sanksiyalarından qorxan Çin kredit təşkilatları kütləvi şəkildə Rusiyadan ödənişləri bloklamağa və ya gecikdirməyə, eləcə də Rusiya törəmə müəssisələrinə yuanın verilməsini məhdudlaşdırmağa başlayıblar. Rusiya daxilində yuan kreditləri üzrə faiz dərəcələri ikirəqəmli həddə yüksəlib və bu da Çin valyutası ilə borc almağı olduqca bahalı edib. Digər tərəfdən, yuan sərbəst konvertasiya edilə bilən deyil. Onun məzənnəsi və sərhədlərarası axınları Çin Xalq Bankı tərəfindən ciddi şəkildə əl ilə tənzimlənir. Rusiya yuan ehtiyatlarını toplamaqla maliyyə sabitliyini birbaşa Pekinin siyasi iradəsindən asılı edir. Əgər Çin öz ixracını dəstəkləmək üçün valyutasını devalvasiya etmək qərarına gəlsə, Rusiya ehtiyatları dərhal dəyərdən düşəcək. Dollar iynəsini "yuan qarmağı" ilə əvəz etməyin əsl maliyyə müstəqilliyi ilə heç bir əlaqəsi yoxdur.
Tahir TAĞIYEV
